Те, кто инвестирует в российские акции, не могут обойти сектор электроэнергетики. Дивиденды по итогам 2021 года озвучили уже многие энергокомпании. Давайте посмотрим — чем порадуют акции своих держателей. А порадовать есть чем, доходность больше 10% здесь найти можно (при ключевой ставке ЦБ РФ 9,5% это совсем неплохо). К тому же если подсуетиться, то можно еще успеть увеличить доходность инвестиций.

Сила денег

Сколько в рублях, копейках, долях копеек

Источник: информация компаний, собственные расчеты автора.

Как увеличить доходность

МНЕНИЕ

Дмитрий Пучкарев, эксперт по фондовому «БКС Мир инвестиций»:

«В предыдущие годы акции энергетического сектора показывали в среднем более низкую доходность в сравнении с индексом МосБиржи. В 2022 году ситуация поменялась — отраслевой индекс электроэнергетического сектора с начала года теряет 26% против 40% у индекса МосБиржи. Более сильная динамика обусловлена тем, что компании сектора в большинстве своем продолжили выплачивать дивиденды, в то время как многие российские компании от выплат отказались.

В 2022 году лучшую динамику показывают акции «РусГидро» (+8,9%), ОГК-2 (+1%), «Ленэнерго-ап» (-17%, но +13% дивдоходности). Сильнее других просели: «Юнипро» (-54%), «Россети» (-51%), ФСК ЕЭС (-49%).

Отрасль электроэнергетики относится к защитным секторам экономики, бизнес стабилен и слабо меняется от года к году. Дивиденды за 2021 год нельзя назвать намного более крупными относительно прошлых лет. По итогам 2022 года не исключено, что размер выплат снизится из-за влияния макроэкономической турбулентности, но сильную просадку ожидать не стоит.

Наиболее привлекательный сектор сейчас генерация. Сегмент выглядит более выигрышно в сравнении с низкомаржинальным сбытом и сетевыми компаниями, которые страдают от высоких капитальных затрат.

Пока были озвучены лишь намерения покинуть рынок, о фактических сделках заявлений не было. Уход иностранных инвесторов — негатив для отрасли, так как это будет тормозить привлечение инвестиций и развитие новых проектов».

Александр Ковалев, аналитик ФГ «Финам»:

«За последний год акции электроэнергетики на российском рынке смотрелись немного лучше широкого рынка: потери индекса электроэнергетики составили 37,8% против 40,3% по Индексу МосБиржи. Однако при столь существенном падении говорить о проявлении «защитной» природы сектора просто неуместно.

В числе относительно ликвидных фишек лучше других себя проявили привилегированные акции «Ленэнерго» (+1,62%), а также «РусГидро», которая потеряла лишь 3,72% на фоне куда более значительного снижения конкурентов. Главными аутсайдерами стали ФСК ЕЭС (-62,16%), «обычка» «Россетей» (-58,50%) и «Юнипро» (-59,54%).

На горизонте 5 лет на отечественном рынке сейчас действительно сложно строить какие-либо прогнозы. Для сектора эти годы станут невероятно сложными, а список рисков, обострившихся с конца февраля текущего года, очень длинный. Здесь и высокая инфляция, которую будет непросто перенести в тарифы. И уход зарубежных поставщиков, который требует корректировок ремонтных и инвестиционных программ. И ухудшение платежеспособности потребителей.

Сильнее всего пострадает ВИЭ-генерация, темпы роста которой и до этого не казались впечатляющими. Мы не исключаем снижения финансирования программы ДПМ ВИЭ, а перенос сроков строительства ВЭС и СЭС кажется неизбежным. Осложняется ситуация тем, что многие объекты ВИЭ строились силами компаний с иностранным участием, которые объявили о желании покинуть российский рынок («Энел Россия», «Фортум»). «РусГидро» же выглядит фаворитом в электроэнергетическом секторе, что на первый взгляд парадоксально, с учетом того что компания попала под санкции западных стран. Это во многом объясняется уникальным бизнес-профилем, который дает компании возможность участия в строительстве ГЭС в странах СНГ. При этом «РусГидро» практически не взаимодействует с недружественными странами, в отличие от того же «Интер РАО», в связи с чем потоки выручки компании выглядят относительно защищенными».

Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований аналитической компании Total Research:

«Лето 2022 года можно в принципе вычеркнуть из жизни фондового рынка России. Во-первых, на рынке толком нет ликвидности, во-вторых, непонятно, что с дивидендами у большинства компаний, в-третьих, будущее этих компаний после санкций и остановки поставок оборудования на долгосрочном и среднесрочном горизонте выглядит довольно туманным.

Но если смотреть на то, что есть сейчас, то наиболее интересными фишками кажутся дочерние предприятия «Газпрома», к примеру, ТГК-1 или ОГК-2, которые хороши и в плане дивидендной доходности. Стабильно и понятно выглядит «Мосэнерго» — здесь всегда будет стабильный спрос на электроэнергию, который постоянно растет. Если «Интер РАО» в ближайшие года-два пересмотрит дивидендную политику и станет выплачивать не 25% от чистой прибыли, а 50%, то компания станет топовой дивидендной фишкой на рынке.

Из альтернативной энергетики лучше всего смотрится «РусГидро», в том числе и в плане перспектив — объем инвестиций компания только наращивает, и на горизонте трех-пяти лет сможет пожинать плоды своей текущей инвестпрограммы.

До выхода европейцев с рынка интересны были «Энел» и «Юнипро», но сейчас на некоторое время из-за отсутствия дивидендов эти компании потеряли актуальность. А «Энел» и вовсе может в ближайшем будущем начать работу в каком-то ином виде, отличном от текущего, поскольку акционером компании являлся холдинг из Италии».