Рынки продолжают осмыслять совершенную в середине февраля сделку между ВР и акционерами Тюменской нефтяной компании по консолидации нефтяных компаний.

Политические оценки известны. Владимир Путин и Михаил Касьянов, а также российские политики и чиновники рангом пониже в один голос заявили, что нефтяная сделка - беспрецедентный инвестиционный прорыв иностранного капитала в Россию. Между тем слова главы BP лорда Джона Брауна, назвавшего сделку «поворотным моментом в истории всей нефтегазовой индустрии», заслуживают значительно большего внимания, ведь целью корпоративной стратегии ВР, конечно, не является повышение инвестиционной привлекательности российской экономики.

Стратегический выбор одного из ключевых игроков нефтяного рынка - расширение бизнеса за счет новых территорий и перспектив обширной экспансии на новые рынки. И именно это событие - вторая в мире вертикально интегрированная нефтегазовая компания определилась со своим дальнейшим развитием - отодвигает для международных инвесторов на второй план российскую направленность новой стратегии BP. Последние несколько лет ВР занималась оптимизацией своего бизнеса, прежде всего за счет балансировки соотношения извлечения прибыли и инвестиций в развитие. И если в 2001 году акционеры корпорации получили 2,9 млрд. долл., то в прошлом сумма увеличилась более чем вдвое - до 6,8 млрд. долл. Это произошло вследствие выхода компании из целого ряда неперспективных, с точки зрения менеджмента ВР, проектов. Нельзя забывать и того, что основные запасы ВР можно причислить к истощающимся, что толкало менеджмент к поиску новых месторождений.

Аккумулировав значительные свободные средства, руководство ВР, по мнению ряда иностранных экспертов, стояло перед выбором своей дальнейшей стратегии. К этому подталкивало и то, что в результате реструктуризации компания достигла предельной эффективности на всех этапах своего производственного цикла. Иными словами, у ВР как объекта инвестиций пропала перспектива роста, в результате чего осенью прошлого года капитализация компании сократилась практически на 25 % (порядка 45 млрд. долл.). Неудивительно, что ставка была сделана на Россию, нефтегазовый комплекс которой развивается очень динамично. «Несмотря на то что бизнес в России по-прежнему сопряжен со значительными рисками, включая политические и вопросы строительства экспортных трубопроводов, - пишут аналитики компании A.G.Edwards, - сделка увеличит производство ВР на 13 %, создаст ей плацдарм для экспансии на Дальний Восток (в частности, в Китай), а также потенциал для дальнейшего роста».

Согласно заявлению сторон, «Альфа-Групп», Access/Renova и BP создают совместную компанию, в которой BP получит 50 % акций. Новая компания включит активы ТНК и «СИДАНКО», объем производства нефти составит 1,2 млн. баррелей нефти в день, запасы нефти оцениваются в 5,2 млрд. баррелей. BP вносит в объединенную компанию собственные активы в «СИДАНКО», долю в «Русиа Петролеум», долю в проекте разработки «Сахалин-4» и «Сахалин-5» и сеть АЗС в Москве. «Альфа-групп» и Access/Renova вносят свои активы в ТНК и «Сиданко», доли в «РУСИА Петролеум», «Роспане» и проектах «Сахалин-4» и «Сахалин-5». Впрочем, Россия - лишь первый объект новой экспансии BP, к тому же эти инвестиции носят финансовый характер.

Лорд Браун объявил, что только в этом году компания вложит 10 млрд. долл. в пять крупнейших центров по разработке и эксплуатации нефтяных и газовых месторождений. В целом же капиталовложения в них составят более 20 млрд. долл. В числе этих центров - нефтяные и газовые поля на шельфах Мексиканского залива, в Тринидаде, в Анголе, Азербайджане и на шельфах азиатской части Тихого океана. Эти центры в течение ближайших пяти лет, по словам лорда Брауна, будут охватывать около 50 % всего нефтегазового бизнеса BP.

Как считают аналитики BP, до 2005 года производство сырой нефти и природного газа в пяти инвестиционных центрах увеличится в среднем на 3-4 % и на 5 % до 2007 года. Несмотря на важность стратегических действий и заявлений руководства BP, фондовый рынок на них отреагировал очень осторожно. С начала февраля стоимость акций ВР существенно не изменилась. Так, две недели назад ценные бумаги компании стоили 6,10 евро. Затем, к моменту объявления о заключенной в России сделке, стоимость акций снизилась до 5,83 евро.

Менеджер одного из ведущих международных инвестиционных банков говорит, что причин для осторожности у инвесторов две. Во-первых, по его словам, угроза возможной войны в Ираке и связанная с ней непредсказуемость нефтяного рынка не позволяет инвесторам проявлять излишний оптимизм по поводу действий BP. Вторая же причина имеет корпоративный характер: «Никому до конца не ясно, когда и в какой окончательной форме будет совершена эта сделка, как на самом деле будет управляться новая компания», - говорит банкир.